Куда вкладывать деньги до AGI: земля, биткоин, уникальные активы

Это нестандартный вопрос для беседы с исследователем AI safety. Роман Ямпольский начинает с дисклеймера: «Никто не знает точно. И все эти предсказания, они, скорее всего, ошибочны». Но потом всё же отвечает по существу.

Логика инвестиций перед AGI строится на одном ключевом вопросе: что сохранит ценность в мире, где труд — умственный и физический — стал практически бесплатным?

Что обесценится

Ямпольский: «Если мы создадим ИИ, который может заменить и умственный труд, и физический труд, и он безопасен, то появится экономика, где 10 триллионов долларов бесплатной рабочей силой. Всё, что сейчас ограничено этой ценой рабочей силы, станет очень дешёвым».

Это принципиальный сдвиг. Значительная часть стоимости большинства товаров и услуг — это труд. Если труд бесплатен: медицина, юридические услуги, программное обеспечение, логистика, образование, обслуживание — всё это радикально дешевеет.

Акции компаний, чья ценность основана на том, что они контролируют рабочую силу или сложные знаниевые процессы, — под вопросом. Если любая компания может нанять AGI за $20 в месяц и получить результат, сопоставимый с командой из 100 человек, — конкурентные преимущества, основанные на таланте, быстро исчезают.

Что сохранит ценность: базовые принципы

Активы сохраняют ценность, когда их предложение ограничено независимо от количества труда.

Земля. «Земля, скорее всего, ограничена. Хоть иногда создаются искусственные острова, но всё-таки есть большие ограничения». Земля в хорошем месте — конечный ресурс. AGI не создаёт новую землю. Если экономический рост продолжится (а AGI его ускорит), спрос на ценную землю сохранится при ограниченном предложении.

Важное уточнение: не любая земля, а земля в местах концентрации экономической активности, качественной инфраструктуры, природных ресурсов. Если труд бесплатен и производительность взрывается — экономическая активность концентрируется, а не рассеивается.

Предметы искусства. «Предметы искусства — уникальны». Если AGI создаёт бесконечное количество визуально красивых изображений, статус уникального произведения реального художника-человека может вырасти, а не упасть. Это похоже на то, что произошло с ручным трудом в индустриальную эпоху: промышленное производство не уничтожило рынок ремесленных изделий, а создало премиальный сегмент для них.

Правда, это зависит от того, как сформируется культурный консенсус об «ценности человеческого творчества» в эпоху AGI. Это открытый вопрос.

Биткоин и криптовалюты с ограниченным предложением. «Биткоин всё ещё довольно ограничен в количестве». Максимальное количество биткоинов — 21 миллион, это закреплено алгоритмически. AGI не может «сгенерировать» больше биткоинов.

Аргумент против: биткоин ценен постольку, поскольку люди считают его ценным. Если экономика перестраивается, система ценностей может измениться. Аргумент за: в мире бесплатного труда концентрация ценности в ограниченных активах — логичный исход.

Акции технологических компаний: неоднозначно

Ямпольский осторожен: «Акции больших технологических компаний — я не против, но я не знаю конкретно, как изменится их стоимость».

Есть два конкурирующих эффекта.

В пользу роста: Компании, создающие AGI, получат невероятное конкурентное преимущество в краткосрочной перспективе. Если текущий темп роста Anthropic, OpenAI, Google DeepMind продолжится хотя бы несколько лет — это огромные цифры. Против роста: «Непонятно, как меняется их возможность защищать свой рынок, когда у всех есть доступ к таким моделям». Если AGI становится commodity (как электричество), первоначальное преимущество создателей исчезает.

Аналогия: Amazon Web Services несёт огромную часть выручки Amazon. Но если вычисления стали бесплатными — AWS теряет значимость. Аналогично с OpenAI: если AGI-способности доступны везде — монополия на них исчезает.

Реальные активы в мире бесплатного труда

Ямпольский не называет это явно, но логика приводит к «реальным активам» как классу:

• Природные ресурсы (нефть, газ, металлы) — конечные независимо от труда
• Инфраструктура (порты, трубопроводы, энергосети) — физически ограничена
• Бренды с историей — репутация не создаётся мгновенно
• Сетевые эффекты — если AGI использует данные пользователей, у тех у кого больше данных — устойчивее позиция (именно поэтому земля под дата-центрами и сами дата-центры — интересный актив)

Практический вывод

Здесь уместна оговорка Ямпольского: «Все эти предсказания, скорее всего, ошибочны». Инвестиционные решения, основанные на конкретном сценарии AGI через 2–3 года, рискованны: если сроки сдвинутся на 10 лет, оптимальная стратегия может быть принципиально другой.

Более устойчивый подход: думать не о «AGI через 2 года», а о направлениях, которые сохраняют ценность при разных сценариях. Земля, уникальное искусство, ограниченные по предложению активы — это сохраняет ценность и в AGI-сценарии, и без него.

Акции технологических компаний — возможно, хороши в краткосрочной перспективе, неопределённы в долгосрочной. Активы, основанные исключительно на стоимости труда, — под давлением при любом сценарии развития ИИ.